新華文軒點睇?
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匯港通訊> 據新華文軒保薦人中銀國際報告透露,該集團計劃未來3-5年,最多斥資11.05億元人民幣(下同),擴展零售網點及拓展四川省外教科書的發行系統,其中前者投資佔3.14-5.36億元。
報導指出,新華文軒將成為本港首家上市的書店,參考其親屬公司 A 股上海新華傳媒及國際上同類型股份,認為其去年合理市盈率約13-16倍,為該 A 股今年預測市盈率64倍的20%;而其合理價值為59-73億元。
新華文軒過去數年均獲國家稅務優惠及財務支持,包括退回發行教科書增值稅款、財政補貼國企重組,令去年有效所得稅率僅得1.1%,遠低於05年的20%,故帶動期內盈利增長11%至3.02億元,但優惠期將於09年屆滿。
中銀國際預期,該股擬未來數年的派息比率為15-30%,教科書及教育材料銷售為其主要收入來源,是去年總收入22.2億元的82%,零售業務佔16%,但毛利率分別為39%及33%,整體毛利率為38%,較上海新華傳媒的28%為高。
四 川 新 華 文 軒 招 股 詳 情
總 發 售 股 數 : 3.69 億 股 H 股
國 際 / 公 開 發 售 比 例 : 3.32 億 股 ( 約 90% ) /3694 萬 股 ( 約 10% )
招 股 價 範 圍 : 4.5 至 5.8 元
入 場 費 : 5858.52 元 ( 每 手 1000 股 )
集 資 額 : 16.62 億 至 21.43 億 元
公 開 招 股 時 間 : 5 月 16 日 至 21 日
定 價 日 : 5 月 22 日
掛 牌 日 期 : 5 月 30 日
保 薦 人 : 中 銀 國 際
收 票 行 : 中 銀 香 港 15 家 分 行
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