[轉貼] 2007股票市場展望
2006年是投資豐收年，環球各股市回報不俗，唯日本斯人獨憔悴。機構投資者減債加股，資金流入新興股市，經濟高增長的市場升幅亦較大。相信2007年將延續2006年的表現，但因美國經濟放緩，整體回報將不如2006年。
美經濟放緩 但不現衰退
展望2007年，美國經濟增長放緩以及通脹得以紓緩，美國利率有望於年中開始下調。美國的勞工市場出乎意料之外的強勁（10月份失業率跌至4.4%，是五年來最低，遠勝市場預期），對個人消費信心有一定支持作用。能源價格回落亦帶動消費信心以及零售銷售反彈。
美國經濟雖放緩，但不大可能出現經濟衰退，損害企業盈利。我們預期2007年美國經濟增長幅度為2.5%。企業盈利保持增長勢頭，失業率繼續下跌，加上聯儲局停止加息，這些因素都對股市有正面影響。預期美股（以標普500為代表）在2007年應有10%以上回報。
新興市場回報應不俗
歐洲經濟在過去兩年敗部復活，且有加速之勢。此消彼長，歐洲股市及歐元將較美國可取。是穩健投資者必然之選。日本早已告別衰退，央行亦停止零息政策，但沉屙多年，去年的強力反彈無以為繼，相信2007年仍難有驚喜。
新興市場在2007年應該有不俗回報，雖然波幅會大增，不似2006年平穩。新興市場這些過渡型經濟體（transition economies）的經濟持續擴張、利率維持低企、通脹壓力溫和、企業盈利提升，凡此種種都有利股市表現。東歐、拉美、印度(新聞 - 網站 - 圖片)固然不俗，中國更是萬千寵愛的焦點。過去幾年嘗了甜頭的投資者應食髓知味，繼續對新興市場投信任票。
無論是東亞、南亞次大陸、拉丁美洲、中歐抑或東歐，今天的新興市場都較以前更穩健，不再只是環球經濟增長的「認股證」。雖然很多新興市場國家仍然依賴出口工業來賺錢，但本土經濟正在擴張，正在建立內需市場，日後經濟增長更均衡。不少新興市場/ 國家在過去30年都經歷過不同程度的危機，今天它們公共財政健康，貿易盈餘高企，同時累積龐大的外匯儲備，處理危機的能力大增，市場（系統性）風險大減。像泰國突然一招的偶發事件難重現。
東盟可成升市明日之星
環球新興市場也有所謂的潮流。這5年大家聚焦BRIC這金磚四國，幾乎遺忘了其他新興市場。其實東協（大陸慣稱東盟）與中國已形成一個粗具規模的貿易區。如果借鑑歐盟(新聞 - 網站 - 圖片)地區經濟整合活動對中、東歐的影響，東盟市場應是升火待發，不能忽視。
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