對沖基金「燒手指」細價股爆煲

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1^# 大中小發表於 2007-8-8 06:15 只看該作者

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對沖基金「燒手指」細價股爆煲

港股昨天不但沒有跟隨美股上升，反而倒跌收場，而高風險的細價股，更出現「人踩人」的災難式下跌，頭二十大跌幅股份都跌過兩成，百靈達及百富國際分別跌五成四及四成六居首兩位。細價股遭大手沽售，主要是早前積極入股細價股的對沖基金，在美國次按危機之下忙着「班資回朝」，沽貨套現，適逢多隻細價股爆出壞消息，觸發了龐大的沽壓。另外，大量細價股納入沽空名單，以及證券行追回炒家的孖展，均助長了這類股份的跌勢。

　　美國杜指前晚大升近三百點，恒生指數昨天高開後不繼，最終反而微跌二十八點收市。雖然恒指的跌幅不大，但細價股卻出現股災，昨天的十大跌幅股，下挫幅度由二成六至五成五不等。值得留意的是，很

多股份並非乾跌，而是在活躍成交之下大戶不斷出貨，例如前主席遭拘捕的永恩國際昨天的成交額，便高達六億五千萬元，股價跌二成六；並無壞消息的金榜集團，昨天的成交額也近三億元，股價亦跌二成六。一些跌幅不入十大的股份，殺傷力其實也十分大，例如散戶愛股中國林大昨天大挫一成三，成交額超過五億元，在網上投資討論區不少散戶大呼因此股損手。

　　這次細價股股災，宏觀因素是美國的次按危機導致信貸緊縮，扭轉了過去市場資金氾濫的現象，因此，早前積極參與炒賣細價股的對沖基金也要沽貨套現。本地因素方面，多隻細價股出事，也打擊了市場信心，包括被指帳目有疑點的聯洲，停牌了六天至今日才復牌，原來主席身患重病，及已委任核數師查核公司應收帳；永恩國際創辦人之一張文儀本周日在澳門被捕，並被押解往台灣受審，以及百靈達賣盤交易告吹等。

　　此外，證監會雖早已嚴格限制證券行向客戶借出孖展貸款，三四綫股不能按倉借孖展，但一名華資證券行的管理層指出，很多證券行都私下向客戶提供巨額孖展。他表示：「細價股早前炒上，很多證券行眼見客戶手上的股份獲利甚豐，因此也放心借出款項給他們炒賣。」不過，昨天市況逆轉，很多證券行都忙於追孖展以至要斬倉，導致跌幅進一步擴大。一些較具實力的炒家，證券行還會給予約一小時的時間進行補倉，至於小炒家手上的股份，可能一轉眼便給證券行斬倉。證監會發言人則表示，會按照一貫做法，密切監察市場形勢以及證券行的運作情況。

　　另一打擊市場氣氛的因素，是多達一百三十四隻股份納入沽空名單，下周一生效，當中包括很多當炒細價股。由於細價股較早前有可觀升幅，市值膨脹至可以納入沽空名單之內，因此未來若准被沽空，將會產生龐大沽壓。

　　時富金融研究部董事羅尚沛指出，經此一役，投資者元氣大傷，細價股炒風可能要暫停一段時間。新鴻基證券策略員彭偉新則較為樂觀，認為很多投資者手上的仍是獲利貨，有能力捲土重來。港交所董事David Webb表示，投資者要留意買賣細價股的風險，有些股份只是依靠一些未實現的好消息來推高股價，而且在披露公司資訊方面往往不完善。

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