納斯特克交易所前主席設計的層壓式投資騙局
世紀騙局走漏眼 美證交會涉失職
無視新增投資服務 兩年未查帳 2008年12月15日
【明報專訊】由美國著名經紀馬多夫設計的層壓式投資騙局，導致投資者損失高達500億美元(3900億港元)，可能涉及美國證券交易委員會(SEC，下稱證交會)監管不力。彭博通訊社昨披露，馬多夫的騙局，是用投資顧問服務名義招攬富客，但有關顧問服務06年成立後，有責任監管的證交會，過去兩年來竟不曾翻查過其帳目。
強調一人犯案 專家質疑
騙局揭發後，70歲的馬多夫(Bernard Madoff)一直強調全是他一人犯錯，指騙案與在公司任高層的兩名兒子Mark及Andrew無關。但哥倫比亞法律學院教授John Coffe質疑，涉騙局的可能不止馬多夫一人，他說這種程度的金融大騙局很複雜，一般很少僅靠一人便可處理。
彭博通訊社昨披露，馬多夫是利用06年9月新開設的「投資顧問服務」，成功引入富豪及對冲基金的大筆資金來投資，最終演變成損失恐達500億美元的「龐茲層壓式騙局」。報道引述消息人士指出，負有監管責任的證交會，由06年至東窗事發前，兩年內竟未查閱過這個新設投資顧問服務的帳目。
報道還稱，早於1992年，證交會在調查兩名以未註冊證券非法集資4.4億美元的會計師時，亦曾查問過馬多夫，但當時馬氏指不知旗下基金的錢，涉及非法集資活動，獲證交會相信馬多夫無問題。及至05年，又有人告密指馬多夫經紀行的投資能取得高回報，可能涉內幕交易「偷步買賣」(Front running)，即懷疑經紀行為客戶執行股票買賣前，偷步先以自己戶口買賣股票以獲利。證交會回應時稱，其調查員當日曾發現馬多夫經紀行涉嫌3次違反「最佳行事指引」，未有為客戶以最佳價位買賣股票，但證交會最終亦沒對馬多夫採行動。
馬多夫多次被指違規照甩身
彭博報道引述專家質疑，馬多夫能屢次甩身，又未被證交會調查帳目，會否與他跟證券業、監管當局以及政客有千絲萬縷關係有關。麻省法律學者布勒特說﹕「既然證交會聲稱今次詐騙規模如此巨大，你當然期望會有監管及時揭發。實在很難想像如此大型的詐騙，會不存在嚴重監管問題。」
與政客關係佳 當局疑放鬆監管
馬多夫不單是華爾街領袖人物和納斯特克交易所前主席，自2000年起他還曾向民主黨參議院競選活動委員會，至少捐出100萬港元，受惠者包括資深參議員舒默特。他也曾出任一個由證交會前主席利維特成立的股市電子交易規則顧問委員會的成員。這些履歷，顯然令當局放鬆了對他的監管。一名前證交會高層更承認，證交會資源有限，通常只將監察精力放在「威脅最大」的經紀和交易員等。有證券法律教授稱，國會應汲取教訓，檢討目前對經紀行、對冲基金等的監管。
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