油息雙魔 窒礙消費

美國5月零售銷售扭轉之前兩個月跌勢，錄得0.5%升幅，而4月由-0.4%向上修訂至僅下跌0.2%，3月跌幅亦由原來1.3%修訂至1.2%。5月升幅是1月錄得1.7%增長以來最大，令市場益加相信經濟復蘇在望。在過去12個月，零售銷售只有4個月錄得升幅，1月之前更錄得六連跌，故整體數字仍難令人滿意。

縱使5月零售銷售數字回升，但相較去年同期仍減少了9.6%，今年頭5個月亦較去年同一時段減少了10.2%。較令人驚喜的是，扣除了汽車銷售部份，仍然錄得0.5%升幅。美國第三大車廠克萊斯勒於4月底申請破產保護，並於5月中止與789家經銷商的合作，不少經銷商被迫割價清貨，市場對5月零售銷售有較樂觀的預測，亦是基建於對汽車銷售回春的推斷。

雖然如此，零售銷售升幅中，很大部份是來自汽油價格上升。國際期油已升越72美元，較首季低位33美元高出1倍有多，美國汽油零售價自4月29日後亦幾乎天天上調，最新價格為每加侖2.632美元，較今年年頭上升了接近1美元，單計5月升幅則為3.6%，若扣除了汽油部份，5月零售銷售升幅降至0.2%。

由此可見，美國零售業普遍仍在苦苦掙扎，5月同店銷售下跌4.6%，不少高檔連鎖店的跌幅更達雙位數字，反而沃爾瑪等價錢大眾化商店卻能錄得升幅，反映美國人正由奢入儉，生活習慣已出現重大改變，這從美國儲蓄率回升及消費信貸急劇減少兩項數據中得到印證。

油價急升，可算來得不合時宜，因為美國地大物博，車輛屬於必需品，縱使汽油價格上升，美國人情願樽節其他方面開支，亦未必會放棄駕駛。美國國民過去1年飽受金融海嘯煎熬，身家大縮水，飯碗又朝不保夕，但汽油需求仍然上升，可見是肉在砧板上。但如此一來，其他方面的開支減少，佔去經濟產值近七成的零售銷售難以強勁反彈，對經濟復蘇必然構成障礙。

更加雪上加霜的是，隨着孳息急漲，美國按揭息率亦登上了火箭，30年定按息率三周前仍處於5厘，前周已升至5.45厘，上周更飆升至5.95厘，過去三周按揭申請數量大減，主要是業主不再重整按揭(refinance)，減少供樓支出，但如此一來，消費市場又少了一條水喉。

單月數字難以判斷美國零售市道已否極泰來，是否真正脫離谷底，必須觀察多一兩個月數字，才可作準。

王冠一

資料來源
王冠一財經頻道
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