9月股市 宿命難違

美國周二公布的經濟數據表現良好，ISM製造業指數由48.9升上52.9，乃連續19個月陷入萎縮區後首度回復擴張，而待完成房屋銷售亦上升3.2%至97.6的逾兩年高位，再加上有消息指美銀打算償還部份TARP貸款，種種利好消息湧現，一度令道指扭轉盤初跌勢，但反彈勢頭僅曇花一現，美股三大指數最終仍難逃慘跌，道指挫逾186點，創兩周最大跌幅，納指和標普500更分別失守2000點和1000點的心理關口。

美股踏入9月後首個交易日已落筆打三更，看來今年極可能重演「9月股市例跌」的宿命。根據統計數字，9月是美股平均表現最差劣月份，打從道指於1896年創立至今，9月道指平均回報是-1.2%，明顯跑輸其他月份的平均回報+0.7%。

若把上世紀分作10個時段，每10年一時段作統計，道指9月最佳表現的是1921-1930年跑第二，但有5個時段成為包尾大幡，其餘4個時段最佳名次亦只是第八，至於2001年開始至去年為止，9月道指平均回報為-3%，再一次成為包尾大幡；即使計算代表性較大的標普500，1929年至今的9月平均下跌1.9%，同樣跑輸其他月份。可見9月股市確實不宜沾手。

究竟為何9月股市表現會較其他月份差？至今沒有令人信服的答案，一些似是而非的解釋如「9月乃農業收成季節」、「9月仍年結日子，機構投資者拋售手上股票埋單計數」，又或者「不少家庭要賣掉股票應付孩子9月開學的學費及其他支出」等，皆予人牽強感覺。只知道這種現象於二十多年前已有人發現，並有首份相關學術研究報告面世。

至於美股前晚升勢逆轉，主要是由金融股領跌，一些近期走勢凌厲的金融股皆出現不小的回吐波幅，例如上月升了3倍的AIG，周二跌幅接近21%，收市價的34.19元，較上周高位的接近56元回吐了接近4成，而8月分別上升58%和19%、遠遠跑贏道指3.5%升幅的花旗和美銀，亦錄得9.2%及6.4%跌幅。

金融股是否已升過龍，還看大戶動向。若以基本因素分析，則還是不沾手為佳。

王 冠 一

資料來源
王冠一財經頻道
wongsir.hk