案 內 人 隨 筆 ： 通 脹 的 安 全 線 (14-6-07)



究 竟 通 脹 要 有 多 高 ， 才 會 引 起 社 會 不 安 ？

1976 年 美 國 總 統 卡 特 上 台 ， 面 對 最 大 的 一 項 挑 戰 ， 是 高 通 脹 帶 來 的 經 濟 衰 退 。 事 實 上 ， 他 上 台 之 時 ， 美 國 已 經 被 通 脹 纏 繞 了 五 年 有 多 ， 可 是 一 直 以 來 美 國 政 府 對 這 個 問 題 都 束 手 無 策 。 卡 特 對 解 決 通 脹 亦 毫 無 頭 緒 ， 無 計 可 施 之 下 他 的 幕 僚 提 出 以 幽 默 的 手 段 來 緩 和 國 民 緊 張 的 情 緒 。

他 們 想 到 了 為 通 脹 起 一 個 渾 名 ， 起 初 他 們 謔 稱 通 脹 為 「 香 蕉 」 ， 憤 怒 的 蕉 農 代 表 抗 議 ， 結 果 他 們 便 改 以 「 柑 橘 」 作 代 號 ， 可 惜 這 些 表 面 工 夫 對 解 決 問 題 完 全 沒 有 幫 助 。 卡 特 在 接 下 來 的 選 舉 敗 北 ， 由 真 正 了 解 經 濟 運 作 的 列 根 政 府 上 台 解 決 通 脹 的 問 題 。 像 美 國 這 種 社 會 ， 每 年 5% 的 通 脹 ， 就 已 經 足 以 構 成 政 治 上 的 壓 力 。 在 其 他 封 閉 的 極 權 國 家 ， 通 脹 率 就 可 以 推 高 至 每 年 幾 百 倍 。 第 一 次 世 界 大 戰 後 的 德 國 和 八 十 年 代 的 拉 丁 美 洲 ， 都 曾 經 出 現 過 因 為 政 府 瘋 狂 印 鈔 票 的 超 級 通 脹 。



來 多 次 出 其 不 意

話 說 回 頭 ， 不 少 極 權 封 閉 社 會 在 開 放 經 濟 後 都 出 現 過 物 價 的 高 速 增 長 。 坊 間 的 解 釋 是 經 濟 開 放 後 物 價 追 回 市 場 應 有 的 水 平 ， 這 其 實 是 本 末 倒 置 的 講 法 。 事 實 上 這 些 社 會 在 開 放 之 前 就 已 經 出 現 了 嚴 重 通 脹 ， 只 不 過 是 因 為 資 訊 封 鎖 而 令 到 外 間 無 法 得 知 箇 中 情 況 。 不 少 極 權 政 府 以 龐 大 的 軍 隊 來 確 保 統 治 ， 但 在 政 府 收 入 不 足 以 負 擔 開 支 的 情 況 下 ， 沒 有 節 制 的 貨 幣 政 策 便 成 為 了 唯 一 的 手 段 ， 亦 是 這 些 國 家 出 現 通 脹 的 成 因 。 像 拉 丁 美 洲 小 國 波 利 維 亞 ， 70 年 代 的 極 權 統 治 ， 令 到 政 府 的 開 支 超 出 收 入 的 三 十 倍 ， 當 時 波 利 維 亞 的 通 脹 率 是 每 十 分 鐘 上 升 1% 。

事 實 上 ， 80 年 代 中 大 陸 通 脹 曾 一 度 失 控 。 當 然 ， 比 起 今 天 的 通 脹 ， 自 不 可 同 日 而 語 。 不 過 ， 當 年 因 通 脹 帶 來 的 一 系 列 錯 誤 政 策 和 怨 氣 ， 最 終 結 果 釀 成 八 九 民 運 和 接 下 來 的 悲 劇 。 自 此 之 後 打 擊 通 脹 便 成 為 90 年 代 大 陸 的 主 要 經 濟 政 策 ， 亦 是 幾 次 宏 觀 調 控 出 台 的 原 因 。

一 般 的 理 解 認 為 80 年 代 的 通 脹 是 由 價 格 管 制 開 放 所 引 起 。 可 是 在 僵 化 經 濟 運 作 加 上 沉 重 的 國 企 負 擔 ， 有 理 由 相 信 ， 當 時 仍 然 未 真 正 了 解 市 場 運 作 的 人 民 銀 行 ， 曾 錯 誤 地 濫 發 鈔 票 去 支 付 這 些 開 支 。 結 果 在 90 年 代 大 陸 國 企 改 革 後 ， 通 脹 的 問 題 亦 漸 漸 減 退 。 今 時 今 日 大 陸 的 通 脹 ， 本 質 上 完 全 不 同 ， 對 付 的 手 段 也 不 一 樣 。 前 年 人 民 幣 跟 美 元 脫  升 值 ， 現 在 看 來 在 時 間 上 非 常 適 合 ， 不 過 問 題 始 終 未 有 解 決 ， 看 來 情 況 再 繼 續 下 去 的 話 ， 很 難 說 人 民 幣  率 機 制 ， 究 竟 在 甚 麼 時 間 會 來 多 次 出 其 不 意 的 改 變 。

尹思哲

引用:

原帖由 holunmoon 於 2007-6-15 02:29 發表
案 內 人 隨 筆 ： 通 脹 的 安 全 線 (14-6-07)...

So??

引用:

原帖由 peninsula 於 2007-6-15 02:48 發表

So??

Kakakakakakaka.............
no otherway for the USA to go ..........
Inflate or die.........time will prove this is the only way !!

the below quoted from Richard Russell's paper..........13.06.2007.......

The debt is increasing at the rate of $1.38 billion a day. Thus, we see the magic of compounding, but
unfortunately what we're seeing is compounding in reverse.

With the above in mind, you have to ask yourself, "How in the world is the US going to finance its rising and
compounding debt?" And the answer rings loud and clear -- it will be financed through inflation. I've said it for year
s, and I'll say it again -- it's a case of "inflate or die," and the US has no intention of dying. So we'll inflate, it's
simply a matter of how rapidly we inflate and how successful the government and the Fed are in keeping the
American people in the dark about what's happening to their money.................................

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[ 本帖最後由 ALeung 於 2007-6-16 07:03 編輯 ]