新橋悉售平保 憂沽貨潮續來
【經濟日報專訊】因籌劃整合銀行業務停牌兩個月的中國平安(新聞 - 網站 - 圖片)保險(02318),復牌後股價飈升,卻遭今年5月才入股的美資私募股權基金新橋二度批股,新橋在4個月內沽出平保1成流通街貨,合計套現187億元。
去年平保為奪得新橋所持深圳發展銀行股權,不惜以增發平保新股作為代價,結果慘作提款機;市場憂慮,外資沽貨行動可能陸續有來。
市場猜測 沃達豐將沽中移動(新聞 - 網站 - 圖片)
市場人士目前估計,下一個最有可能沽貨的外資,是持有中國移動(新聞 - 網站 - 圖片)(00941)約3.2%至3.3%股權的沃達豐(Vodafone)。有分析指出,沃達豐可能需要資金投放海外非控股投資,不排除沽出所持中移動套現。
平保周三宣布,以所持90.75%平安銀行股權注入深發展,另加27億元人民幣現金,換取將深發展的持股從29.99%增至52.39%。交易獲證券商一致認同,連同反映停牌期內平保公布上半年業績遠勝預期的利好消息(詳見另文——「券商讚整合方案 小股東嫌價低」),股份復牌造好,昨甫開市飈升,最多升7.5%,高見69.2元,但其後升幅收窄,收報66.1元,升2.7%,估計新橋批股令今天股價受壓。
據銷售文件披露,新橋委託摩根士丹利(新聞 - 網站 - 圖片),按每股作價介乎64.68元至65.3元,較昨天收市價折讓1.2%至2.1% ,配售1.39億股平保股份,涉資約90億元。
新橋在5月13日配售首批1.6億股平保股份,沽貨時間距入股時間不足兩星期,4個月來兩次合計套現187億元,相信已沽清手上持貨。平保去年6月與新橋達成協議,以現金代價114.5億元人民幣或以換取平保2.99億股新股(相當於平保經擴大已發行股份3.9%)作代價,收購新橋所持深發展5.2億股。當時便有批評指交易,無異於向新橋沽出年期逾年的認沽期權,指平保面對限風險;交易於今年5月獲監管當局開出綠燈後,新橋即選擇收取平保股權,平保亦不虞新橋僅以此為退出深發展投資路徑的一部分。
滾雪球效應 換股超現金價4成
由於平保增持深發展交易審批長達一年,其間平保股價由54.25元升至換股時的62.25元。以換股價計,平保收購新橋所持深發展股權的代價高達186.13億元,相當於深發展2010年首季帳面值4.4倍,最終換股代價竟高出現金代價逾40%。新橋從04年開始插手深發展,首筆投資以12.35億元人民幣取得深發展3.48億股,6年間資本已如雪球般滾大。
不過,法巴投資策略師馬桂銓認為,新橋沽出平保股份,對股市未必就是負面消息,他指出,是次或只是新橋將投資由銀行換成保險企業,投入新項目前須先行獲利離場。
一名歐資基金經理則表示,新橋沽貨已有5月的前例,故市場早有心理準備,不會重大影響股市氣氛。他指大市升勢欠奉,罪魁禍首是對經濟憂慮多於批股,相信就算沃達豐沽售中移動,亦不會是中移動股價太貴太高的原因。
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