[原創] 花旗：電視和大尺寸面板走疲 產品過於單一 頎邦後市仍淡

全球最大面板驅動IC封測廠頎邦(6147-TW)近來股價持續重挫，花旗環球證券出具研究報告表示，第2季業績表現不如外界預期，在電視和大尺寸面板需求走疲，預估第3季營收季成長僅7%，雖然在今年第4季至明年第1季可因季節性效應逐漸復甦，但在整體產業放緩之際，以單一產品為主的頎邦前景仍是看淡，由於股價已修正，因此上調評等維持有，但下調目標價至35元。 頎邦第2季營收為34.43億元，較首季32.72億元成長5.2%，符合公司預期，但花旗環球證券指出，主要原因為電視和大尺寸面板需求走疲，因此頎邦第2季營收仍低於市場原先的預估35.06億元。 花旗環球證券預估，電視和大尺寸面板放緩的趨勢仍會持續到第3季，因此下修頎邦第3季營收表現由原先季成長14%，下調至繼成長7% ，雖然今年第4季至明年第1季仍可望受惠於季節性效應，但花旗環球證券仍調降2011年和2012年獲利率預估，2011年每股盈餘從4.13元調降11%至3.66元，2012年每股盈餘4.4元調降8%至4.04元。 花旗環球證券進一步指出，頎邦平均產品單價(ASP)在2011年下半年至2012年上半年仍會下滑，雖然市場多看好頎邦在金凸塊市占，具有定價的市場優勢，但由於產品單一，預期ASP仍會低於市場預期。 花旗環球證券分析，在整體驅動IC產業走弱之際，頎邦因產品單一，因此很難擴大產品組合，後世仍看淡。然而由於股價自5月高峰後已回檔修正34%，所已調升評等自賣出調升為持有，但將目標價自40元下修至35元。