浮沙升市 不宜高追

美國首季經濟增長由最初估計的負6.1%向上修訂至負5.7%，但改善程度仍遜於市場預估值的負5.5%，亦改變不了過去兩季經濟萎縮幅度近60年最大的事實，美國自1947年以來，從未試過連續兩季錄得逾4%的負增長。

上周五另一數據，是密歇根大學消費者情緒反彈至68.7，重返雷曼爆煲引發金融海嘯前的水平，與上周初會議局統計的消費者信心強勁反彈互相呼應。冠一認為，期間股市大幅回升所產生的財富效應，是消費者信心回升的關鍵，而時間可以沖淡痛楚的傷痕，大家開始適應金融海嘯的衝擊，重新過正常生活，亦有助消費信心復元，但在零售銷售數字未有起色前，對美國經濟復蘇的力度仍不可高估。

統計數字顯示，經濟學者認為美國今季經濟萎縮會收窄至2%，第三季更會錄得1.5%增長，反映市場對經濟前景趨於樂觀，而股市亦節節上升，道指把今年跌幅收窄至3.5%，納指至今更錄得逾12.5%升幅，但美國經濟仍然不乏隱憂，股市升幅只是建立於浮沙之上。

眾所周知，美國經濟最大動力來自國內需求。美國國民開始增加儲蓄，減少負債，本來是一件好事，卻來得不合時宜，因為在經濟衰退期間樽節開支，只會拖慢經濟復蘇的步伐。

更令人擔憂的是近期孳息上揚及油價飆升。前者與按揭息率關係密切，按息回升，意味業主無法透過轉按節省供樓開支，從而釋放購買力；油價急升，亦令美國國民的可支配收入減少。汽油是日常生活不可或缺的部分，油價升，美國國民便要減少駕駛，又或者節省其他方面開支，以補貼油價上升所增加的支出。

美股會升至哪一水平，誰也沒法說得準，但本周五的就業報告會是考驗。港股今年首度升越萬八點收市，成為近35年表現最佳的5月份，但同樣缺乏基本因素支持，只不過是資金湧入炒賣所帶動。無貨在手最好忍手，不要抵不住引誘入市高追，有貨則可多坐一會或分段減持。

王冠一

資料來源:
王冠一財經頻道
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